El riesgo Milei deja un tendal de perdedores y un puñado de ganadores, indicó el CEPA

El modelo político que impulsa el gobierno comienza a destruir salarios, trabajos y empresas. Un minucioso relevamiento realizado por el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) puso, con datos concretos, en evidencia que los ricos y grandes grupos económicos son los verdaderos ganadores del modelo oficial. Pierde el ciudadano de a pie, la industria nacional y el trabajador.

Finalmente, la comprobación empírica que diariamente viven y padecen millones de argentinos producto del modelo ideológico que regentea Milei (neoliberalismo) comienza a impactar generando dos claros vectores. El segmento de perdedores y ganadores. Esto acaba de ser puesto en dimensión académica y profesional a partir de un trabajo del Centro de Economía Política Argentina (CEPA). En realidad, no pocos analistas interpretan que el verdadero perdedor del modelo libertario, que cuenta con la anuencia del PRO y la UCR, es la clase media. Es decir, las víctimas del modelo que regentea Milei, son las industrias Pyme (26.500 cerradas), productores de economías regionales, el comercio barrial (18.000 con persianas bajas), el que trabaja (314.000 despidos), el que educa y cura, a los cuales se les diluyó el ingreso; jubilados y discapacitados. También están en crisis sistemas de salud privada y el transporte de colectivos, entre otros segmentos.

El trabajo tomó como referencia el Valor Agregado Bruto (VAB), una variable que mide el valor generado por el conjunto de los productores de la economía. El indicador comprende las remuneraciones de los trabajadores, el ingreso mixto, el excedente de explotación, el consumo de capital fijo y los impuestos netos de subsidios a la producción.

En este sentido, el trabajo comparó la participación de cada actividad en el VAB entre el primer trimestre de 2023 y el mismo período de 2026. Los sectores ganadores son aquellos que crecieron por encima del promedio general y aumentaron su peso relativo, mientras que los perdedores avanzaron por debajo del promedio o directamente retrocedieron.

Los sectores ganadores

Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler

Fue el sector que más incrementó su participación en la economía. Pasó de representar el 10,75% del VAB en el primer trimestre de 2023 al 13,91% en 2026, lo que significó una mejora de 3,16 puntos porcentuales.

Su actividad nominal creció 940%, casi once veces, frente a un incremento promedio del VAB de 703%. Sin embargo, el avance real de su producción fue de apenas 4%, mientras que sus precios implícitos aumentaron 904%

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Intermediación financiera

La intermediación financiera fue la actividad con mayor crecimiento nominal. Su VAB aumentó 1.194% y su participación dentro de la economía pasó del 3,81% al 6,14%, con una ganancia de 2,33 puntos porcentuales.

El volumen físico de la actividad financiera creció 20%, pero los precios implícitos subieron 978%, por encima del promedio general. El CEPA remarcó que una parte central de su expansión estuvo vinculada con esa evolución de los precios.

Explotación de minas y canteras

La minería aumentó su participación del 4,08% al 5,17% del VAB, con una mejora de 1,09 puntos porcentuales. El valor nominal de la actividad creció 919%.

A diferencia de otros sectores ganadores, el informe identificó un crecimiento significativo en el nivel de producción: el volumen físico se expandió 30%, mientras que los precios aumentaron 686%, prácticamente en línea con el promedio de la economía

Hoteles y restaurantes

El sector pasó de representar el 2,87% al 3,53% del VAB, lo que implicó una ganancia de 0,66 puntos porcentuales.

Su actividad nominal creció 889%, con un incremento del 11% en el volumen físico y una suba del 794% en los precios implícitos.

Electricidad, gas y agua

La participación de este rubro aumentó del 1,28% al 1,93%, con una mejora de 0,65 puntos porcentuales. Su VAB nominal creció 1.108%, doce veces.

No obstante, el CEPA señaló que el desempeño estuvo explicado exclusivamente por el reajuste tarifario. Los precios del sector subieron 1.138%, mientras que el volumen físico cayó 2%.

Transporte, almacenamiento y comunicaciones

El sector ganó 0,38 puntos porcentuales de participación, al pasar del 5,38% al 5,76% del VAB.

Su actividad nominal aumentó 759%, acompañada por un crecimiento real del 5% y una suba de precios implícitos del 721%.

Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales

Estas actividades pasaron del 2,68% al 2,90% de participación, con una mejora de 0,22 puntos porcentuales.

El crecimiento nominal fue del 768%, aunque el volumen físico cayó 2%. Los precios implícitos aumentaron 788%, por encima del promedio general.

Agricultura, ganadería, caza y silvicultura

El sector incrementó levemente su peso, del 5,25% al 5,33%, con una mejora de 0,08 puntos porcentuales.

Su volumen físico creció 36%, mientras que los precios implícitos subieron 500%, por debajo del promedio general de la economía.

Pesca

La pesca pasó del 0,24% al 0,27% del VAB, con un incremento de 0,03 puntos porcentuales.

Fue el sector con mayor crecimiento en volumen físico, con una suba del 49%, mientras que sus precios implícitos aumentaron 505%.

Los sectores perdedores

Industria manufacturera

Fue el sector que más participación perdió. Pasó de representar el 18,93% del VAB al 15,07%, con una caída de 3,85 puntos porcentuales.

El crecimiento nominal de la industria fue del 540%, muy por debajo del promedio de la economía. En términos reales, su volumen de producción cayó 10,9%, mientras que sus precios implícitos aumentaron 618%, también por debajo del promedio general de 685%.

Comercio mayorista, minorista y reparaciones

El comercio redujo su participación del 19,37% al 16,90%, lo que representó una pérdida de 2,46 puntos porcentuales.

Su actividad nominal aumentó 601%, pero el volumen físico retrocedió 2,9%. Los precios implícitos crecieron 622%, por debajo del promedio de la economía

Administración pública y defensa

La administración pública, la defensa y los planes de seguridad social de afiliación obligatoria perdieron 1,14 puntos porcentuales de participación. El sector pasó del 8,14% al 7% del VAB.

Su actividad nominal creció 591%, mientras que el volumen físico cayó 3% y los precios implícitos aumentaron 609%.

Construcción

La construcción redujo su participación del 5,27% al 4,62%, con una caída de 0,65 puntos porcentuales.

Fue el sector con mayor retroceso real: su volumen físico cayó 13,2%. El informe vinculó este deterioro con la paralización de la obra pública y la destrucción de empleo formal. Sus precios implícitos aumentaron 711%, ligeramente por encima del promedio.

Enseñanza

La participación de la enseñanza cayó del 5,92% al 5,51%, con una pérdida de 0,41 puntos porcentuales.

Su actividad nominal aumentó 648%, mientras que el volumen físico creció 2% y los precios implícitos subieron 635%, por debajo del promedio general.

Hogares privados con servicio doméstico

El sector redujo su participación del 0,69% al 0,63%, con una caída de 0,06 puntos porcentuales.

Su VAB nominal creció 635%, con un aumento del 1% en el volumen físico y del 631% en los precios implícitos.

Servicios sociales y de salud

Fue el sector con la menor pérdida relativa. Su participación pasó del 5,34% al 5,32%, con una baja de 0,02 puntos porcentuales.

La actividad nominal aumentó 700%, mientras que el volumen físico creció apenas 1% y los precios implícitos subieron 692%.

Los ganadores no reparten

El informe también comparó el crecimiento del VAB de cada sector con la evolución de la masa salarial, entendida como el salario multiplicado por la cantidad de trabajadores.

Los tres principales sectores ganadores -actividades inmobiliarias, intermediación financiera y minería- concentraron en conjunto el 19% de la masa salarial durante el primer trimestre de 2026. En cambio, los tres principales sectores perdedores

-industria, construcción y comercio- representaron el 28%.

Intermediación financiera: la actividad creció 1.194%, pero la masa salarial aumentó 720%, lo que generó una brecha negativa del 37%.

Electricidad, gas y agua: la actividad avanzó 1.108%, mientras que la masa salarial creció 692%, con una diferencia del 34%.

Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler: el VAB aumentó 940% frente a una expansión del 759% en la masa salarial, con un rezago del 17%.

Explotación de minas y canteras: la actividad creció 919%, mientras que la masa salarial aumentó 817%, con una brecha del 10%.

Industria y comercio sostuvieron empleos pese a la caída

Entre los sectores perdedores, la masa salarial creció más que la actividad en la industria y el comercio. Según el CEPA, esto no implicó una mejora estructural, sino que respondió al intento de las empresas de sostener sus planteles pese al desplome de la demanda.

Comercio: la actividad nominal aumentó 601%, mientras que la masa salarial creció 745%, una diferencia relativa del 21%.

Industria manufacturera: la actividad avanzó 540%, frente a una suba del 669% en la masa salarial, con una diferencia del 20%.

Construcción: fue la excepción, ya que su actividad aumentó 604% y la masa salarial 575%, con una brecha negativa del 4%.

Crecimiento sin derrame

En sus conclusiones, el CEPA sostuvo que entre el primer trimestre de 2023 y el mismo período de 2026 se profundizó la desconexión entre el crecimiento de algunas actividades y la distribución del ingreso.

El documento definió este proceso como un "crecimiento sin derrame", porque sectores como las finanzas, la energía y la minería aumentaron sus ganancias operativas muy por encima de los salarios y de la generación de empleo.